Salut à toi, cher étudiant en prépa ECT ! En management, tu vas obligatoirement devoir te pencher sur les modes de financement de l’investissement, qu’ils soient courts ou longs. Parmi eux, le financement par l’emprunt retiendra particulièrement ton attention du fait des tableaux d’amortissement qu’on te demandera d’établir. Je te propose donc cet article afin de t’éclairer sur le sujet et te permettre de t’entraîner. Tu verras, c’est assez simple !

Les modalités de remboursement des emprunts

Une entreprise peut se financer en effectuant des emprunts bancaires ou obligataires. Les modalités de remboursement d’un emprunt sont nombreuses. Ici, je vais t’en présenter trois :

  • le remboursement par amortissements constants ;
  • le remboursement in fine ;
  • le remboursement par annuités constantes.

Il y a toutefois de nombreux points communs entre celles-ci. Ainsi, quelle que soit la modalité, tu construiras toujours le même tableau. Il sera généralement composé de six lignes.

  • Les années (ou éventuellement les mois, semestres…)

Sûrement la case la plus aisément compréhensible. Un emprunt se remboursera toujours sur une période donnée.

  • Le capital dû en début d’année

C’est le capital que l’entreprise doit à son créancier au début de chaque année. Il reprendra systématiquement le capital restant dû à la fin de l’année précédente. Logique.

  • L’amortissement

    L’amortissement sera différent d’une méthode à une autre : c’est ce que nous verrons dans la suite de cet article.

  • Les intérêts

    Le calcul des intérêts se fait progressivement. On appliquera toujours le taux d’intérêt au capital dû au début de l’année dont il est question.

    On retient donc : INTÉRÊTS = TAUX D’INTÉRÊT * CAPITAL RESTANT DÛ EN DÉBUT D’ANNÉE.

  • L’annuité

    (Ou éventuellement mensualité, semestrialité…). Elle correspond au remboursement effectué par le débiteur à son créancier. Ce remboursement intègre deux éléments : l’amortissement (remboursement de la somme empruntée) et les intérêts.

    Ce qu’il suffit de retenir : ANNUITÉ = AMORTISSEMENT + INTÉRÊTS.

    Nous verrons une formule bien spécifique pour déterminer des annuités constantes dans la suite de cet article.

  • Le capital restant dû en fin d’année

    Son nom parle de lui-même ! On le déterminera comme suit :

     CAPITAL RESTANT DÛ EN FIN D’ANNÉE = CAPITAL DÛ EN DÉBUT D’ANNÉE − AMORTISSEMENT.

Voyons maintenant ce que cela donne en pratique ! Nous nous baserons sur l’exemple suivant :

Emprunt de 10 000 € au taux d’intérêt annuel de 5 % pendant quatre ans (remboursement par annuités).

1) Le cas du remboursement par amortissements constants

Ici, on veut que les amortissements soient constants. Ainsi, on utilisera logiquement la formule suivante :

AMORTISSEMENT = CAPITAL EMPRUNTÉ/NOMBRE D’ANNÉES

On obtient donc le tableau suivant :

Année 1 2 3 4 TOTAL
Capital dû en début d’année 10 000 7 500 5 000 2 500
Amortissement 2 500 2 500 2 500 2 500 10 000
Intérêts 500 375 250 125 1 250
Annuités 3 000 2 875 2 750 2 625
Capital restant dû en fin d’année 7 500 5 000 2 500 0

2) Le cas du remboursement par amortissement in fine

Ici, le remboursement du capital emprunté se fait intégralement la dernière année.

On obtient :

Année 1 2 3 4 TOTAL
Capital dû en début d’année 10 000 10 000 10 000 10 000
Amortissement 10 000 10 000
Intérêts 500 500 500 500 2 000
Annuités 500 500 500 10 500
Capital restant dû en fin d’année 10 000 10 000 10 000 0

3) Le cas du remboursement par annuités constantes

Comme dit précédemment, l’annuité se calculera à l’aide d’une formule. Bien que certains sujets la donnent au candidat, cela n’est pas systématique. Il convient donc de l’apprendre par cœur :

Allons-y étape par étape :

  1.  Calculer l’annuité. L’annuité étant constante, un seul calcul est nécessaire pour déterminer chaque année. Après application de la formule, on obtient 2 820.
  2. Calculer l’intérêt de la première année (500).
  3. Déduire l’intérêt de la première année à l’annuité pour déterminer l’amortissement de la première année (2 320).
  4. Déduire du capital dû en début d’année l’amortissement afin de déterminer le capital restant dû en fin d’année (7 680).
  5. Calculer l’intérêt de la deuxième année (384).

Et ainsi de suite.

Enfin, on obtient le tableau suivant :

Année 1 2 3 4 TOTAL
Capital dû en début d’année 10 000 7 680 5 244 2 686,2
Amortissement 2 320 2 436 2 557,8 2 686,2 10 000
Intérêts 500 384 262,2 133,8 1 280
Annuités 2 820 2 820 2 820 2 820
Capital restant dû en fin d’année 7 680 5 244 2 686,2 0

Cette comparaison permet notamment de constater quelle méthode permettra de payer le moins d’intérêts. On constate que de ce point de vue, l’amortissement constant est le plus intéressant. Néanmoins, savoir quelle modalité choisir ne se limite pas à ce critère. Par exemple, l’amortissement in fine, bien que très coûteux en intérêts, permet de très faibles dépenses pendant la durée de l’emprunt. Par conséquent, tu dois peser le pour et le contre de chaque modalité et bien analyser la situation de l’entreprise afin de prendre une décision pertinente.

Conclusion

Tiens bon et entraîne-toi sans relâche sur ce type d’exercices ! Sache que savoir le faire est une bonne chose… mais savoir le faire rapidement en est une autre ! En effet, le dossier d’analyse financière en épreuve de management rapporte beaucoup de points, mais peut être très chronophage. N’hésite surtout pas à prendre appui sur cet article afin de reprendre des exercices vus en classe ou dans les sujets.

Good luck!